VN-Index giảm 115 điểm trong phiên giao dịch ngày 9/3/2026, lập kỷ lục lịch sử chưa từng có về mức giảm tuyệt đối trong một phiên. Khi các công ty chứng khoán lẫn cho vay ngoài hệ thống đồng loạt “call margin”, thị trường rơi vào vòng xoáy bán tháo không thể tự dừng. Đây không chỉ là một con số thống kê mà là tín hiệu buộc mọi nhà đầu tư phải nhìn lại cấu trúc rủi ro của chính mình.
VN-Index giảm 115 điểm: Diễn biến từng giờ
Thị trường không có bất kỳ cảnh báo trước nào trong sáng ngày 9/3. Ngay từ đầu phiên sáng, tâm lý tiêu cực đã lan rộng khiến thị trường rơi vào trạng thái bán tháo. Hàng loạt cổ phiếu từ nhóm vốn hóa lớn đến các mã vừa và nhỏ nhanh chóng chuyển từ sắc đỏ sang giảm sâu và nhiều mã bị đẩy thẳng xuống mức giá sàn.
Đáng lưu ý, sau nhịp bán tháo khiến khớp lệnh tăng đột biến lên hơn 20.000 tỷ đồng trong 1 giờ đầu, sàn HOSE có dấu hiệu rơi vào trạng thái “cạn thanh khoản” do không có dòng tiền hấp thụ khối lượng cổ phiếu chờ bán giá sàn. Đây là kịch bản nguy hiểm nhất của một phiên giảm sâu: người bán thì nhiều, người mua thì vắng bóng.
Kết phiên, VN-Index giảm hơn 115 điểm, tương đương 6,51%, xuống còn 1.652,79 điểm, trong khi thanh khoản vẫn duy trì ở mức cao với giá trị giao dịch hơn 41.029 tỷ đồng trên sàn HoSE.
Hai nguyên nhân khiến VN-Index giảm kỷ lục
Nguyên nhân thứ nhất: Xung đột địa chính trị toàn cầu
Chiến sự tại Trung Đông chưa có dấu hiệu hạ nhiệt, làm dấy lên lo ngại về an ninh năng lượng toàn cầu. Giá dầu vì thế tăng vọt lên trên 100 USD/thùng, đi cùng với đó là nguy cơ đứt gãy chuỗi cung ứng và chi phí logistics tăng mạnh, làm gia tăng áp lực lạm phát.
Nguyên nhân thứ hai: Dư nợ margin chạm mức kỷ lục
Đây mới là yếu tố biến một đợt điều chỉnh thông thường thành thảm họa. Theo SHS Research, tổng dư nợ margin toàn thị trường vào cuối năm 2025 ước khoảng 400.000 tỷ đồng, tương đương khoảng 11,1% vốn hóa thị trường, cao hơn đáng kể so với khoảng 271.000 tỷ đồng ghi nhận vào đầu quý II/2025, thời điểm VN-Index giảm mạnh 18% do cú sốc thuế quan.
Khi giá giảm, các lệnh call margin được kích hoạt hàng loạt, tạo ra vòng xoáy bán, giảm tiếp, call margin tiếp mà không thể tự dừng.
Nhóm ngành nào chịu thiệt nặng nhất khi VN-Index giảm 115 điểm?
Áp lực bán tháo tập trung mạnh nhất ở nhóm ngân hàng, chứng khoán, bất động sản, vật liệu cơ bản, trong khi gần như không có nhóm ngành nào đủ sức giữ nhịp cho thị trường.
Điểm đáng chú ý là ngay cả nhóm dầu khí, vốn được kỳ vọng hưởng lợi trực tiếp từ giá dầu tăng, cũng không trụ được. Dầu khí, nhóm được xem là trụ đỡ của thị trường, cũng bị bán tháo vào cuối phiên. Điều này phản ánh tâm lý hoảng loạn đã vượt qua khỏi lý trí phân tích cơ bản.
Trên sàn HoSE, 366 mã giảm cuối phiên, trong đó 233 cổ phiếu mất hết biên độ. Bên tăng chỉ còn 11 mã, chủ yếu là các cổ phiếu vốn hóa nhỏ.
Tranh luận định giá: Thị trường đang rẻ hay còn rủi ro?
Sau cú rơi lịch sử, câu hỏi quan trọng nhất là liệu VN-Index ở vùng 1.650 điểm có đang rẻ hay chưa. Giới phân tích đang chia thành hai luồng quan điểm rõ ràng.
Quan điểm thận trọng
Các chuyên gia khuyến nghị nhà đầu tư nên giảm hết mức margin, chỉ giữ lại tiền tươi thóc thật để hạn chế rủi ro trong kịch bản thị trường xấu hơn. Về kỹ thuật, VN-Index nhiều khả năng sẽ còn tiếp tục rung lắc mạnh để kiểm định vùng hỗ trợ quanh đường MA200 ngày, tương ứng vùng 1.630 điểm. Hỗ trợ tiếp theo là ngưỡng tâm lý 1.600 điểm và ngưỡng 1.580 điểm.
Quan điểm lạc quan có điều kiện
Ông Trần Quốc Toàn cho rằng đà giảm hiện tại có thể không kéo dài, thị trường sớm có lại điểm cân bằng. Điểm tích cực là thanh khoản vẫn cao và tình hình vĩ mô trong nước ổn định với mục tiêu GDP tăng trên 10%.
Theo ông Vũ Minh Đức, Phó giám đốc phòng Nghiên cứu và phân tích của Vietcap: “Sau những nhịp điều chỉnh nhanh và bất ngờ, thị trường đều hồi phục và tăng trưởng mạnh sau đó.”
Nhà đầu tư nên làm gì sau khi VN-Index giảm 115 điểm?
Trong giai đoạn thị trường cực đoan, kỷ luật quan trọng hơn cơ hội. Dưới đây là các nguyên tắc cần ghi nhớ.
Ưu tiên bảo toàn vốn trước
Đây không phải thời điểm để bắt đáy nếu danh mục đang sử dụng margin. Lời khuyên không nên bắt đáy, cầm tiền là ưu tiên. Khi thị trường giảm mạnh sẽ có thêm áp lực call margin, có thể kéo dài thêm một vài phiên.
Theo dõi vùng hỗ trợ dài hạn
Chuyên gia dự đoán thị trường rơi về mức hấp dẫn có thể 1.550 đến 1.600 sau đó sẽ có lực cầu hỗ trợ, mức này bắt đầu hấp dẫn đối với nhà đầu tư và các quỹ đầu tư.
Không bán tháo cổ phiếu chất lượng trong cơn hoảng loạn
Nhà đầu tư được khuyến nghị giữ bình tĩnh, ưu tiên kiểm soát rủi ro và không nên bán tháo cổ phiếu chất lượng trong danh mục.
Câu hỏi thường gặp về VN-Index giảm 115 điểm
Call margin là gì? Call margin là lệnh yêu cầu nhà đầu tư nộp thêm tiền ký quỹ khi giá trị tài sản đảm bảo giảm xuống dưới ngưỡng quy định. Nếu không nộp thêm, công ty chứng khoán sẽ tự động bán cổ phiếu để thu hồi khoản vay.
VN-Index giảm 115 điểm có phải mức kỷ lục không? Có. Đây là mức giảm lớn nhất tính theo điểm tuyệt đối trong một phiên giao dịch trong lịch sử thị trường chứng khoán Việt Nam.
Nhà đầu tư có nên bắt đáy ngay sau khi VN-Index giảm mạnh không? Hầu hết chuyên gia khuyến nghị chưa nên bắt đáy vội vàng. Ưu tiên giảm hoặc xóa margin, giữ tiền mặt và chờ thị trường xác nhận đáy tại các vùng hỗ trợ kỹ thuật 1.580 đến 1.600 điểm.
Kết luận
VN-Index giảm 115 điểm trong phiên 9/3/2026 là lời nhắc nhở về hai rủi ro mang tính hệ thống: sự phụ thuộc quá mức vào margin và độ nhạy cảm thái quá với biến động địa chính trị toàn cầu. Thị trường chứng khoán Việt Nam có nền tảng vĩ mô tốt, nhưng nền tảng tốt không thể bảo vệ nhà đầu tư khỏi đòn bẩy quá cao trong môi trường rủi ro gia tăng. Bài học 9/3 cần được ghi nhớ không chỉ trong tuần này mà trong cả chiến lược đầu tư dài hạn.
Xem thêm: Bảng điện VN-Index hôm nay
Bài viết mang tính chất phân tích thông tin, không phải khuyến nghị đầu tư. Nhà đầu tư cần tự đánh giá và chịu trách nhiệm với quyết định của mình.
