Vàng phục hồi 4.677 USD sau tháng 3 tồi tệ nhất nhiều năm

Giá vàng hôm nay 3/4 đang giao dịch trong vùng 4.650-4.720 USD/ounce, với mức tham chiếu gần nhất ở 4.677 USD. Sau đợt điều chỉnh sâu nhất kể từ năm 2008, kim loại quý này đang tìm kiếm động lực phục hồi từ sự suy yếu của đồng USD và nhu cầu trú ẩn an toàn.

Tháng 3/2026 đã đi vào lịch sử như một trong những tháng tồi tệ nhất của thị trường vàng. Từ đỉnh 5.312 USD vào đầu tháng, spot gold lao dốc 11-14%, chạm đáy 4.578 USD vào ngày 31/3. Đây là đợt giảm mạnh nhất trong một tháng kể từ cuộc khủng hoảng tài chính 2008, xóa sạch phần lớn thành quả tích lũy từ đầu quý.

Tuy nhiên, những phiên đầu tháng 4 đã chứng kiến sự trở lại của dòng tiền mua vào. Biến động ±2-3% trong tuần cho thấy thị trường vẫn đang tìm kiếm vùng cân bằng mới sau cú sốc tháng trước.

Tháng 3 tồi tệ: Khi mọi yếu tố đều đi ngược vàng

Đợt bán tháo tháng 3 xuất phát từ sự kết hợp hiếm có của nhiều yếu tố bất lợi cùng lúc. Đồng USD bất ngờ tăng giá mạnh khi căng thẳng địa chính trị leo thang, khiến nhà đầu tư quay sang đồng bạc xanh thay vì vàng như thường lệ. Điều này đã phá vỡ mối tương quan nghịch truyền thống giữa hai tài sản.

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng vọt cả về danh nghĩa lẫn thực tế, làm giảm sức hấp dẫn của vàng khi tài sản này không sinh lãi. Thị trường điều chỉnh kỳ vọng về Fed sau cú sốc giá dầu liên quan đến Iran, với lo ngại lạm phát có thể quay trở lại buộc ngân hàng trung ương phải thắt chặt chính sách lâu hơn dự kiến.

Theo dữ liệu từ Kitco, đợt giảm này đã xóa sổ chuỗi 8 tháng tăng giá liên tiếp của vàng. Áp lực bán gia tăng khi các quỹ đầu tư phải cắt lỗ để đáp ứng margin call, tạo hiệu ứng domino kéo giá xuống nhanh hơn.

Động lực phục hồi đầu tháng 4

Sự phục hồi trong những ngày đầu tháng 4 được hỗ trợ bởi hai yếu tố chính. Thứ nhất, đồng USD đã mất đà tăng khi thị trường nhận ra xung đột địa chính trị chưa thực sự kết thúc, khiến nhu cầu tài sản trú ẩn an toàn quay trở lại. Vàng một lần nữa được xem là lựa chọn phòng ngừa rủi ro đáng tin cậy hơn.

Thứ hai, sau đợt điều chỉnh sâu, nhiều nhà phân tích kỹ thuật cho rằng vàng đã về vùng hấp dẫn để mua vào. Mức 4.650 USD được xem là ngưỡng hỗ trợ quan trọng, nơi từng là vùng kháng cự trong quý trước.

Tuy nhiên, đà phục hồi vẫn bị kìm hãm bởi lợi suất trái phiếu Mỹ cao và thái độ thận trọng của Fed. Ngân hàng trung ương Mỹ đang ở chế độ “wait and see”, theo dõi sát diễn biến lạm phát từ giá dầu trước khi đưa ra bất kỳ quyết định nào về lãi suất.

Ngân hàng trung ương: Trụ cột nâng đỡ dài hạn

Bất chấp biến động ngắn hạn, câu chuyện cấu trúc của vàng vẫn được củng cố bởi nhu cầu mua ròng từ các ngân hàng trung ương. Theo dữ liệu mới nhất, nhu cầu từ khu vực chính thức đang duy trì ở mức 850-1.000 tấn mỗi năm, gần gấp đôi mức trung bình 450 tấn trong giai đoạn 2010-2021.

Một cuộc khảo sát năm 2026 cho thấy 43% ngân hàng trung ương có kế hoạch tăng dự trữ vàng trong năm nay, tăng mạnh từ mức 29% hai năm trước. Xu hướng đa dạng hóa dự trữ ngoại hối, giảm phụ thuộc vào đồng USD, đang tạo nền tảng vững chắc cho giá vàng trong dài hạn.

Tổng giá trị dự trữ vàng của các ngân hàng trung ương hiện đạt 5,1 nghìn tỷ USD, vượt qua tổng giá trị trái phiếu kho bạc Mỹ mà các quốc gia nắm giữ lần đầu tiên trong lịch sử hiện đại. Đây là dấu hiệu cho thấy sự thay đổi cấu trúc trong hệ thống dự trữ toàn cầu.

Triển vọng: Giằng co giữa ngắn hạn và dài hạn

Trong ngắn hạn, vàng có thể tiếp tục dao động trong vùng 4.600-4.800 USD khi thị trường chờ đợi tín hiệu rõ ràng hơn từ Fed và diễn biến địa chính trị. Lợi suất trái phiếu cao vẫn là rào cản lớn nhất đối với đà tăng giá mạnh.

Các nhà phân tích kỹ thuật lưu ý rằng nếu vàng giữ được ngưỡng 4.650 USD, khả năng test lại vùng 4.800-4.900 USD là khả thi trong tháng 4. Ngược lại, nếu mất mốc này, áp lực có thể kéo giá về 4.400-4.500 USD.

Về dài hạn, câu chuyện vẫn nghiêng về phía tích cực. Nhu cầu cấu trúc từ ngân hàng trung ương, lo ngại về nợ công toàn cầu, và xu hướng đa cực hóa hệ thống tài chính quốc tế đều là yếu tố nâng đỡ. Một số định chế tài chính lớn đưa ra mục tiêu 5.400 USD vào cuối năm 2026, trong khi những dự báo lạc quan hơn nhắm đến vùng 6.000 USD.

Câu hỏi thường gặp

Tại sao giá vàng hôm nay 3/4 phục hồi sau tháng 3?

Vàng phục hồi nhờ đồng USD suy yếu và nhu cầu trú ẩn an toàn quay trở lại khi xung đột địa chính trị chưa kết thúc. Sau đợt giảm 11-14% trong tháng 3, nhiều nhà đầu tư xem vùng giá hiện tại là cơ hội mua vào hấp dẫn.

Vàng có thể tăng trở lại mức 5.000 USD không?

Khả năng này phụ thuộc vào diễn biến lãi suất và USD. Nếu Fed bắt đầu nới lỏng chính sách hoặc căng thẳng địa chính trị leo thang, vàng có thể test lại vùng 5.000 USD. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, lợi suất trái phiếu cao đang kìm hãm đà tăng.

Ngân hàng trung ương mua vàng có ảnh hưởng gì đến giá?

Nhu cầu mua ròng 850-1.000 tấn mỗi năm từ ngân hàng trung ương tạo nền tảng vững chắc cho giá vàng dài hạn. Đây là yếu tố cấu trúc giúp hạn chế đà giảm sâu và hỗ trợ xu hướng tăng trong nhiều năm tới.

Để cập nhật thêm thông tin về thị trường kim loại quý, bạn có thể theo dõi chuyên mục Vàng, Chuyện Thị Trường để không bỏ lỡ những phân tích mới nhất.

Disclaimer: Bài viết này được cung cấp nhằm mục đích thông tin và tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư tài chính. Thị trường vàng tiềm ẩn nhiều rủi ro và biến động khó lường. Nhà đầu tư cần tự nghiên cứu kỹ lưỡng hoặc tham khảo ý kiến chuyên gia tài chính độc lập trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào.